股票市场参与者众多，大机构大资金可以通过期货和融券业务做空，市场难以长期向上股票配资有多少家，而中小投资者难以做空，也就形成了不对等的交易地位。
01 波段操作才能有更大的盈利机会
虽然没有太多做空机会，但是市场的上涨和下跌的往复循环中也出现了大量的波段机会，只要利用好这些波段，也能够获取不错的收益。下图是春风动力近三年的走势，可以看到期间出现了三到四次明显的波段，而我们通过对行情的分析、估值的把握就可以抓住这些波段，获取不菲的收益。
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波段的操作方法对于ETF同样适用。下图为白酒基金从2021年初-2023年初的走势，两年的时间中也出现过多次明显的波段。
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02 波段操作的逻辑
先来看一张图，也就是股价的波段运行模型图。
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图中的红色曲线就是股价的走势，蓝色虚线是企业的内在价值，股价围绕价值上下波动，在波动过程中就出现了波峰、波谷，形成了周期性的波段。我们的波段操作就是在波谷时买入并持有，在波峰时卖出，然后等待再次出现波谷后买入。这样我们的操作就是阶段性的，并不需要一直持有。03 波段操作的好处一是可以增厚盈利的幅度。如果我们在波峰高位买入，即使能够持股到下一个波峰的出现，盈利空间也非常小。而如果在波谷买入，就能够获取整个波段的收益。二是可以节约精力和时间。既可以节约选股的时间，又可以节约看盘的时间。因为市场和个股一年内大都会出现1-2次明显的波段行情，我们只需要关注股价何时下跌到波谷并买入，在波峰卖出后就可以空仓等待，大大的节约了精力和时间。三是资金使用更加灵活。一年做一到两次波段，占用资金的时间也就4-6个月，在没有好的波段机会时空仓等待，资金就可以自由使用。04 如何才能把握波段？波段的把握主要从三个方面着手——周期、估值、技术。一是行业周期的研判。分析一只个股时，首先要看其所处的行业周期是什么位置，我们要做的是在上升周期买入。如果在下降周期买入，不仅风险较大，即使有波段行情，盈利的空间也会比较小。下图是万科A近两年的股价走势，在整个房地产的下行周期，即使中间有波段机会，长期来看盈利的机会也非常小。
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二是个股估值的计算。尽管是波段操作，我们也要选出具有投资价值的公司并在低估时买入。价值决定价格，价格围绕价值波动，选择具有优质价值的公司，即使我们买入的价格高了，最终价格也会回归价值，这样亏损的概率就会降低。
估值的计算可以通过估值通道、一致预期来完成。下午为恒邦股份近一年的估值通道，可以明显看到股价在到达通道下沿时向上反转，在到达通道上沿时向下反转。
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三是技术顶底的判断。通过一些K线形态和技术指标的辅助，来判断波段中短期的走势，可以更加精准的把握住波段拐点，获取最大的盈利空间。下图就是笔者自用的技术指标组合在波段顶底判断中的实战应用。
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05 “有底”估值计算器笔者通过对周期、估值和技术的探索研究，总结出了一套行之有效的价值龙头波段策略体系，并自创了“有底”估值计算器，更是能够精准的把握波段高低点，真正做到心中“有底”，买卖不慌。案例一：海尔智家2024年8月28日计算：估值下限23.2，估值上限37.6。实际价格：最低23.1，最高35.3，波段涨幅51%。
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案例二：中科曙光2024年9月24日计算：估值下限30.6，估值上限80.6。实际价格：最低价34.07，最高价89.93，波段涨幅138%。
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